Was ist Distressed M&A?

Distressed M&A bezeichnet den Kauf oder Verkauf eines Unternehmens in der Krise.

Definition

Unter Distressed M&A versteht man den Verkauf eines Unternehmens in einer nachhaltigen Ergebniskrise, Liquiditätskrise oder Insolvenz. Die Transaktion erfolgt als Asset Deal oder als Share Deal.

Unterschied zwischen Share Deal und Asset Deal:

Beim Share Deal erfolgt der Eigentumsübergang durch eine Übertragung der Anteile an der Gesellschaft. Verträge, Geschäftsbeziehungen, Verbindlichkeiten und Haftungsregelungen bleiben (grundsätzlich) bestehen. Nur die Gesellschaftsstruktur ändert sich. Im Insolvenzverfahren kann ein Share Deal über einen Insolvenzplan umgesetzt werden.

Beim Asset Deal übernimmt der Käufer dagegen die wesentlichen betriebsnotwendigen Vermögensgegenstände. Verbindlichkeiten und Verpflichtungen verbleiben beim insolventen Rechtsträger. Demgemäß gehen auch keine Verträge über, sondern müssen mit Zustimmung des jeweiligen Vertragspartners übertragen werden.

Chancen und Risiken

Die Veräußerung eines Unternehmens in der Krise ist oft schwierig. Die zukünftige Geschäftsentwicklung ist schwer planbar. Der Zeitrahmen für die Transaktion ist typischerweise durch die angespannte Liquiditätslage und die defizitären Ausgangsszenarien oft sehr kurz. Gerade beim Kauf von insolventen Betrieben, ist es daher entscheidend, situationsangepasst vorzugehen und sich auf die wesentlichen Themen zu konzentrieren. Zudem ist es erforderlich, die Sprache des verkaufenden Insolvenzverwalters zu sprechen und seine Prioritäten zu kennen.

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